新加坡经济今年上半年好于预期，但今年余下时间的前景仍因为美国关税而笼罩在不确定阴影下。尽管如此，贸工部把今年的经济增长预测，从此前的零至2%上调到1.5%至2.5%。

（林明顺 摄）

贸工部说，虽然新加坡面临10%的关税率，与大多数亚洲国家相比低得多，但一旦美国对新加坡的重要出口产品，包括药品和半导体征收行业关税，新加坡仍将面临巨大风险。 

贸工部8月12日发布的第二季经济调查报告指出，新加坡经济同比增长4.4%，延续上一季4.1%的增速。经季节性调整后，第二季经济环比增长1.4%，扭转第一季0.5%的萎缩势头。

第二季经济增长主要由批发贸易、制造业、金融保险和运输仓储业推动。今年上半年，新加坡经济总体同比增长4.3%。

其中，批发贸易和运输仓储业受益于提前出货（front-loading）活动而增长。另一方面，餐饮服务业则萎缩，部分原因是新加坡人出国消费的趋势持续。

今年4月美国总统特朗普宣布全面加征对等关税后，贸工部将新加坡全年经济预测调到零至2%。不过，随着实际关税率在各国谈判后降低，以及企业在税率生效前提前出货，制造业和出口出现反常增长。

新加坡企业发展局8月12日公布的数据显示，新加坡非石油国内出口（NODX）上半年同比增长5.2%，高于当局此前预测的1%至3%。

贸工部说：“由于美国暂停征收90天互惠关税，推迟潜在的负面经济影响，大多数发达经济体和地区表现比预期更具韧性，而关税暂停期间的提前出货暂时提振生产和出口。”

全球贸易紧张局势也有所缓和。美国与包括欧盟、日本、韩国和一些东南亚经济体等多个贸易伙伴达成协议后降低关税率。中美贸易谈判继续进行，两国90天的关税休战期于8月11日再次延长三个月。

行业关税情况不明 

新加坡经济

下半年或不及上半年

贸工部说，新加坡经济下半年的表现可能不会像上半年那样理想。虽然新加坡面临10%的税率，与大多数亚洲国家相比低得多，一旦美国对新加坡的重要出口产品，包括药品和半导体征收行业关税，新加坡仍将面临巨大风险。此外，如果新加坡贸易伙伴的经济增长放缓，作为贸易驱动型经济，新加坡也会受影响。

贸工部指出，新加坡经济面临三大风险。新关税可能导致不确定因素增加，引致企业暂停招聘和家庭削减支出；若全球金融状况恶化对市场造成冲击，也可能导致资本流动不稳定，致使银行和金融体系变得脆弱；另外，地缘政治紧张局势升级，可能导致能源供应中断，并再次给全球能源价格带来压力。

总体关税率恐升高 

就业市场或进一步恶化

星展银行高级经济师蔡汉廷维持全年经济增长2%的预测。他说，全球关税高企以及商业信心低迷使外部需求减弱，为新加坡经济带来下行压力。

新加坡金融管理局上月底发布的《宏观经济评估》指出，新加坡对美国出口产品有效税率或由4月时的6.8%上升至7.8%。蔡汉廷认为，若美国加征行业关税，总体税率恐怕还会上扬。

他指出，新加坡劳动力市场的韧性将在下半年面临考验，外向型行业的劳动力需求尤其可能减弱。

但马来亚银行经济师蔡学敏和李顺荣认为，美国进口增长放缓，加上区域出口路径已多元化，下半年贸易或不会大幅回落。降息预期、新加坡建筑业繁荣和政府财政支持，使他们维持全年经济增长3.2%的预测。

他们指出，政府很可能在8月17日的国庆群众大会宣布更多财政支持措施；金管局将在10月及今年余下时间，维持当前温和的新元升值政策。

贸工部：外向型行业放缓 

恐拖累下半年经济增长

贸工部指出，由于外向型行业增长放缓，预计新加坡下半年经济增长不如上半年。其中，由于美国关税对全球终端市场需求造成压力，制造业涨幅将在未来几季放缓。而由于提前出货势头减弱，批发贸易以及运输和仓储业将趋于疲软。

（叶振忠 摄）

大华银行副经济师许俊杰预计下半年将出现短暂的技术性衰退。他说，入境新加坡的旅客数量低于疫情前水平，而国人出国旅游的次数则已超过疫情前水平。 

此外，由于商业信心脆弱和消费支出低迷，金融和保险业的增长可能会变慢。国人持续倾向出国旅游，加上劳动力市场恶化，也可能使零售贸易和餐饮服务继续低迷。

尽管如此，新加坡经济中仍存在一些亮点。这包括运输工程，因为新加坡持续向高附加值的飞机维护、维修和大修工程转型。精密工程是另一个亮点，因为生产人工智能（AI）相关半导体的制造商持续增加资本投资。

尚不确定

是否会出现技术性衰退

针对新加坡下半年是否会出现技术性衰退（technical recession，即全国经济连续两个季度出现收缩），贸工部常任秘书马宣仁在8月12日的发布会上说，目前要作出相关判断，为时尚早。

大华银行副经济师许俊杰则预计，下半年将出现短暂的技术性衰退，即第三和第四季经济环比收缩。他也指出，面向消费者的行业可能面临国内劳动力市场降温带来的日益增大的挑战。

他说，由于入境新加坡的旅客数量仍低于疫情前水平，而国人外游的次数则已超过疫情前水平，为这些行业带来了更多不确定因素。尽管如此，他将全年增长预测由2.1％调至2.2％。

华侨银行首席经济师林秀心认为，在中美围绕高端半导体的紧张关系中，AI相关半导体仍是新加坡经济的一线希望。不过，如果半导体行业关税和豁免清单发生变化，这将对支持精密工程领域，特别是中小企业，以及运输和物流活动产生连锁反应。

她说：“如果关税问题拖延下去，或者新的关税风险不断出现，那么政策不确定性可能会延续到2026年。届时，全球经济将继续遭受千刀万剐的打击。”

文：李涛